一、库存爆仓影响渠道 资源的运作。据统计，2011冷冻年度国内空调市场以5860万套的出货量创下了历史新高，同比增幅高达35.33％。与此同时，同期内国内 市场的零售量也创下了历史新高，4340万套的零售规模同比增幅为18.9％。对比这两组数据就不难发现，零售量的同比增幅是小于出货 量的同比增幅，而且之间的落差还很大，这说明库存量是因此而增高的。

　　事实上 ，2011冷年来国内空调市场的库存总量已经是创下了历史新高，达到了1500万套左右。之后的几个月内即进入2012冷年之后，工厂并未 放松对渠道的出货，同时零售市场和工程机市场低迷，库存总量越积越高。至11月底，国内空调市场的库存总量已经超过了2000万套。 据空调制冷大市场调查了解，国内多家品牌大量的配送仓库已经爆仓，而这种爆仓的库存现状一般全出现在4?6月份，当时是为了应对 旺季阶段的井喷行情。11月份就出现爆仓，一方面说明库存量已经达到了临界点；另外一个方面也说明当前的市场走势的确不理想。况 且，大量的经销商也是被库存所累。

　　高库存挤占了渠道的资金，使得工厂在淡季 阶段从渠道收回资金的空间很小，更挤压了工厂向渠道出货的空间，这引起了整个产业链的连锁反应，工厂的收款和出货出现迟滞，致 使上游企业的订单量也大幅缩减。无论是经销商还是生产企业，对现金流的要求都比较高，而高库存就压缩了空调生产淡季阶段资金流 通的通路，也所以在当前这个阶段各类企业的现金流较往年同期都显得非常紧张。

　 　二、产业政策退出外部激励减弱。11月份中旬家电下乡再次放标，但是这样并不是意味着家电下乡政策会持续延续下去，最早实施家 电下乡政策首批区域在今年年底会退出，而全国范围内在明年年底也会终止下乡政策。而就在5月底6月初实施两年之久的节能惠民政策 已经退出了历史舞台，同时，以旧换新政策也计划将在今年年底终止实施。

　　作为 行政干预市场发展的一种方式，产业政策是一把双刃剑，在刺激市场补贴企业的同时，也弱化了市场自我调配资源的功能。值得一提的 是，许多企业对产业政策的过度运用，起到了竭泽而渔的效果。因此，产业政策的退出，国内市场的发展失去了外部推动力，之前对产 业政策运用过度、依赖度过高的一些负面影响也逐步体现出来，市场本身回归到自我调配资源流通的体系中需要一个被动修复的漫长过 程，需求下滑、企业利润被压缩也就在所难免。　

　　三、资源输入型通货膨胀直接 抬高制造成本。现在空调厂商所面临的尴尬局面尤甚于2008年金融危机的一种重要原因，就在于各种资源价格的高居不下，三年之前尽 管金融危机迅速蔓延，但是当时以铜、铝为代表的原材料价格是迅速且是大幅回落，而且从宏观格局上来看，可供选择的货币和财政政 策也较多。

　　而在眼下的宏观经济环境下，以铜、铝为代表的原材料价格虽受影响 然却并没有出现大幅下降，制造企业成本仍然处于高位，与此同时，资源输入价格的较高和货币流通性的过剩，对其他成本的推涨起到 了明显的作用。用工成本、物流成本、用电成本、管理成本等等各方面的成本相比于2008年都呈大幅上涨之势。更为关键的是，受四万 亿刺激及各个细分产业领域的大规模投入之后，宏观层面上可供选择的激励方式越来越少。况且，在通货膨胀的大格局上，扩张型政策 本身就缺乏基础。

　　这种成本的高涨对企业利润的压缩显而易见。所以，市场一旦 失去了高速增长的机会，这种高成本基础上的企业经营会呈现出恶性的连锁反应，甚至反作用于企业自身对市场的开拓能力。

　　四、房地产被严格调控直接压缩新生需求空间。从产品属性上来看，空调与房地 产是一体化的市场，空调必须被安装在房间内。2010年度和2011年度内销市场快速增长的推动力之一就是之前房地产市场高速膨胀给空 调产品提供了庞大的需求。而从去年下半年开始，我国的房地产市场就陷入了严格的宏观调控范围之内。

　　从勒令央企退出房地产领域，到首套及二套房首付比例的大幅提高；从严格规范房地产贷款发放，到直接提 高贷款利率；从扩大土地供给加速保障型用房的建设，到限购举措在全国范围内重点城市的全面落实。房地产市场的交易量在2011年快 速下滑，同时房产价格也出现了明显回落。

　　空调市场与房地产市场这种唇亡齿寒 的密切关系，在房地产被严格调控之后更是显露无遗。受过去整整一年多房地产交易量的逐步减少的营销，空调产品的新生需求空间被 大幅压缩。

　　由于房地产企业本身也处于非常困难的处境，房地产市场也难以在短 期内再次出现爆发性的增长，而保障性住用房的建设完成，也需要一个过程，因此，国内空调市场短期内也难以从房地产领域中获取足 够的增长空间。

　　五、宏观政策紧缩恶化企业生存环境。从CPI和PPT的走势就可以 明显地看出，至今通货膨胀的势头尽管有所压制，但并未使国民经济完全着落，而在此之前，多种宏观调控举措目的指向就是为了解决 当前依然在继续的通胀问题。

　　这种紧缩型的宏观政策取向，影响的不仅仅是企业 的现金流，从消费到制造，从产业链到相关产业的发展，整个空调乃至家电产业的生态链受到了紧缩型宏观政策的全面影响，空调企业 的外部环境相比于前几年显得较为恶劣。

　　我国空调产业在上述五大因素的综合作 用下，在2012冷年出现了产销困局。但是，从本质上看，低迷的市场表现是市场规律自身演变的结果，产销的起伏是市场发展过程中必 然会经历的现象，上述五大因素只是加剧了这种起伏的幅度，扩大了这种巨幅波动带来的负面影响。但从长远发展来看，目前的市场低 谷不可能成为一种常态，正如家电“十二五”规划所阐述的那样，空调产业的中远期前景依然非常明朗。