然而，支持铜价上行的动力仍不充足。一方面，国内下游需求放缓势头在2011年12月依然不改。由于终端空调生产企业依旧持有较高的成品库存，50%的企业认为当月乃至2012年春节前的订单都不会好，2011年12月初，部分空调企业甚至出现因仓库紧张导致铜管送货车辆滞留现象。面对如此高的成品库存，空调企业必将大力开展节日促销活动以降低自身以及经销商手中库存，同时将生产节奏控制在低水准运行。

　　而过剩压力却在攀升，全球铜产量并没有出现大幅下降。数据显示，赞比亚和秘鲁铜产量增长抵消了智利铜产出的下滑，2011年11月折合世界主要产铜国铜产量仅仅下滑1944吨，并没有出现大幅减产现象。

　　另一方面，中国由于融资需求强劲导致四季度铜进口飙升，从而导致国内铜供应在2011年末和2012年初明显充裕。中国12月未锻造铜及铜材进口较上月增长12.6%，进口攀升与国内下游企业开工率环比下降形成鲜明对比，暗示铜进口飙升主要是融资需求所致。据记者了解到的情况，其中大约80%属于融资铜.

　　在进口铜带来的压力下，国内电解铜现货贴水扩大至600-280元/吨。尽管年度江铜等大型企业停产检修，并且惜售，但冶炼厂的精铜库存高企是不争的事实，调研结果显示冶炼企业精铜库存水平为74550吨，较上次调研再次增加7750吨，冶炼企业精铜库存已连续第三个月呈现上升态势.库存方面，LME铜库继续流入到国内，目前LME铜库存降至36.8万吨左右，而上期所铜库存却升至10.5万吨左右，COMEX铜库存也升至8万吨左右，全球铜库存较11月份并没有出现大幅下降，保持在50万吨以上。